【黄金交易提醒】贸易战担忧升级下的金价承压与多空博弈

一、市场动态：金价三连跌逼近关键支撑，美元避险需求升温

4月8日亚市早盘，现货黄金窄幅震荡于2980美元/盎司附近，延续周一跌势（日跌近2%），三日连跌，盘中最低触及2956.67美元/盎司，逼近2950美元关键心理关口。COMEX黄金期货收跌1.21%报2998.8美元/盎司，伦敦金现跌破3000美元后反弹，截至发稿报2994.03美元/盎司，日内波幅达25美元。

美元指数连续两日走强，上涨0.57%至103.50。受特朗普政府坚持“对等关税”政策影响，全球权益市场剧烈波动——美股标普500指数周一下跌0.23%，道琼斯工业指数跌0.91%；欧股、亚太股市普跌，德国DAX指数跌4.13%，日经225指数跌7.83%创2023年10月新低。投资者恐慌情绪升温，CBOE波动率指数（VIX）盘中突破60点，收报46.98点创五年新高，推动资金从黄金转向美元及日元、瑞郎等避险货币。

二、核心驱动因素：关税冲击与流动性紧张压制金价

贸易战担忧升级与政策不确定性

特朗普政府明确表示“不会暂停对等关税”，并计划将加拿大软木木材关税提高至34.45%，同时讨论设立出口商税收抵免以缓解企业压力。墨西哥、欧盟等主要贸易伙伴威胁采取报复措施，全球贸易摩擦进入“全武行”阶段。高盛测算显示，全面关税或推升美国进口商品价格8%-12%，加剧输入性通胀，同时导致2025年GDP增速降至1.5%。美联储理事库格勒警告，关税对通胀的影响“比对经济增长的影响更为紧迫”，市场对美联储6月降息概率从57%回落至52%，实际利率上行压制黄金估值。

流动性危机引发短期抛售

周一全球股市暴跌引发保证金追缴潮，投资者被迫抛售黄金等流动性资产回笼资金。道明证券数据显示，黄金ETF持仓减少12.7吨至931.94吨，为3月以来最大单日流出。尽管中国央行连续5个月增持黄金（3月末储备达7370万盎司），但短期市场情绪主导下，央行购金的长期支撑被流动性紧张掩盖。

美元避险属性阶段性压制黄金

美元指数与黄金的负相关性强化，美元走强直接提升以非美货币计价的黄金成本。当日美元指数开盘突破103关口，创近一个月新高，而黄金对欧元、英镑等货币汇率同步下跌，进一步削弱其吸引力。

三、技术面分析：2950成多空生死线，短期超卖酝酿反弹

关键支撑位：现货黄金日线级别失守3000美元关口，下探2956美元，该点位与55日均线形成强支撑带，布林带下轨支撑2955美元，若有效跌破将打开2900-2850美元下行空间。

短期阻力位：上方3000美元、3013美元构成压力区间，需收复3013美元才能缓解超卖压力。

指标信号：MACD绿柱扩大，RSI下探32进入超卖区，KDJ低位钝化，显示空头动能释放但短期超卖，存在技术反弹需求。

注：详情交易策略可以点击《独家观点》专栏。

四、机构观点分化：短期谨慎与长期看涨并存

短期看空逻辑：Tradu分析师Nikos Tzabouras指出，“市场动荡时投资者优先选择现金和货币避险，黄金因非孳息属性遭遇抛售，需警惕2950美元破位风险。”

长期看涨依据：万乾金等机构认为，全球央行购金潮（2024年净增持1136吨）、美联储降息预期（年底前预计降息95个基点）及滞胀风险，支撑黄金中长期牛市。当前2950美元为2月24日起涨点，逢低买盘强劲，日线长下影线显示支撑有效。

五、风险提示

关税政策突变：特朗普政府可能临时调整关税豁免范围，引发市场剧烈波动；美联储政策转向：若持续鲍威尔释放鹰派信号，美元指数或突破105，进一步压制黄金；流动性风险：全球股市持续暴跌可能引发黄金被动抛售，需警惕2950美元失守后的技术性破位。

交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。