黄金交易提醒：贸易战与CPI双驱动，金价突破历史新高

截至4月11日亚盘早盘，现货黄金价格报3214.12美元/盎司，较前一交易日收盘价上涨1.21%，期间最高探至3219.67，再创历史新高，也是首次突破3200价位。国际银价同步攀升至31.06美元/盎司。

一、核心驱动因素解析

贸易战全面升级引发避险潮

中国于4月10日正式对美加征84%关税，欧盟批准4月15日生效的首批对美关税，全球31国形成反制阵线。特朗普政府对钢铝、汽车等行业加征“对等关税”，导致全球贸易摩擦烈度飙升，市场担忧供应链断裂与经济衰退风险，推动资金加速涌入黄金。地缘政治层面，叙利亚首都大马士革突发政变、俄乌冲突持续胶着，进一步强化黄金避险属性。

美国CPI数据超预期放缓

3月美国CPI同比增长2.4%（前值2.8%），环比意外下降0.1%，核心CPI同比2.8%创2023年以来新低。数据强化市场对美联储降息的押注，利率互换市场显示投资者预期年内降息125个基点（5次），甚至40%概率押注下周紧急降息。降息预期削弱美元吸引力，黄金作为零息资产的配置价值凸显。

美元与美股暴跌放大黄金动能

美元指数周四暴跌近2%，触及100.69的10月以来新低，美股三大股指同步重挫（道指跌2.5%、纳指跌4.31%），科技股与芯片股领跌。美元流动性收紧与股市风险溢价上升，促使资金从股债市场转向黄金，推动金价突破3176美元/盎司历史高点。

二、资金与市场情绪指标

机构资金加速入场

全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量周四暴增12.62吨至949.71吨，单日增持规模创2024年以来新高，显示机构投资者对黄金的强烈信心。

市场情绪极端避险化

恐慌指数（VIX）飙升至35，创2024年10月以来新高，反映市场对贸易战与经济衰退的担忧。COMEX黄金期货未平仓合约增加12%，显示多头头寸显著扩张。

三、技术面关键点位

黄金技术分析

日线级别：金价突破200日均线（3120美元）后加速上行，MACD金叉发散，RSI超买（72）显示短期或回调，但多头趋势未改。

小时级别：依托20均线（3170美元）震荡上行，布林带上轨开口扩大，支撑位3167美元，阻力位3191美元。

四、风险提示与市场展望

短期风险：

美联储官员密集发声，强调控制通胀优先，警惕降息预期修正。

金价RSI超买可能引发技术性回调，下方关键支撑3150美元。

中长期支撑：

全球央行“去美元化”加速，2025年黄金储备占比升至23%，年购金量或突破1000吨。

高盛上调黄金目标价至3300美元，贸易摩擦与地缘风险提供上行空间。

数据与事件前瞻：20:30美国3月PPI月率；22:00美联储巴尔金讲话。

风险提示：

市场波动受政策与情绪主导，建议投资者根据自身风险承受能力制定策略，避免过度杠杆。以上分析仅供参考，不构成投资建议。