【黄金交易提醒】贸易战缓和下的多空博弈，3300关口成关键试金石

截至4月24日亚盘早市，现货黄金交投于3334.07美元/盎司，较前一日低点3260.33美元反弹近70美元，日内振幅达1.36%；美元指数延续强势，报99.90，创一周新高；美股三大指数隔夜均涨超2.5%，纳斯达克中国金龙指数暴涨3.69%，风险资产狂欢下，黄金避险需求遭阶段性压制。

多空逻辑深度拆解

1. 贸易战缓和引爆风险情绪，黄金避险溢价快速回落

美国财长贝森特明确释放“关税谈判取得进展”信号，透露18国已提交关税解决方案，34国代表参与本周磋商，叠加特朗普“无意解雇美联储主席鲍威尔”的表态，市场对政策不确定性的担忧骤降。美元指数周三收涨0.932%，报99.9，创3月以来新高，直接压制以美元计价的黄金——伦敦金现周三暴跌2.77%，收报3288.44美元，两日累计回撤超200美元，回吐3500美元历史新高的全部涨幅。

2. 美联储政策预期重锚，非美货币计价黄金性价比下降

CME“美联储观察”数据显示，5月维持利率不变的概率飙升至94.6%，降息概率降至5.4%，10年期美债收益率反弹至4.65%，实际利率回升至1.2%。黄金作为非生息资产的机会成本上升，桥水基金、贝莱德等机构同步减持黄金ETF，SPDR黄金持仓量较峰值减少18吨，而美股科技巨头（特斯拉涨6%、苹果涨3.8%）的强劲表现，进一步虹吸市场流动性，黄金ETF单日流出资金达8.5亿美元。

3. 技术面深度回调后，3300关口成多空必争之地

日线级别：金价收出“两连阴”，5日均线死叉10日均线，MACD绿柱放大，显示短期空头趋势强化，下方3260美元（4月23日低点）形成技术支撑，若失守将考验3200美元整数关口。

小时图：金价反弹至3350美元附近遇阻，进入3312-3350美元震荡区间，15分钟图呈现“双均线缠绕”，量能萎缩显示多空观望情绪浓厚，需警惕3312美元支撑位的有效性。

白银联动性分化：伦敦银现报33.376美元，日线级别仍受33美元整数关口支撑，15分钟图震荡区间33.31-33.67美元，独立性略强于黄金。

交易策略与风险提示

1. 详细交易策略请看专栏《独家观点》

2. 关键风险点提示

地缘政治反复性：尽管贸易战缓和，但中东局势（伊朗核设施遭袭）、俄乌谈判（北溪2号制裁解除传闻）仍存不确定性，若突发冲突升级，黄金可能快速收复3500美元；美联储政策预期差：晚间美国初请失业金数据（预期22万人）若大幅超预期，可能强化降息预期，推动金价反弹；市场情绪极端化：COMEX黄金期货未平仓合约较峰值减少25%，需警惕剩余多头集中平仓引发的“踩踏式”下跌。

机构观点与长期展望

高盛维持2025年底金价3700美元目标，指出“全球央行购金（2024年超1000吨）和美元信用风险”仍是核心支撑；摩根大通则提示“40%的美国经济衰退概率”，若二季度GDP增速低于1.5%，黄金有望开启新一轮上涨周期。

贸易战缓和与美元反弹引发黄金短期阵痛，但长期逻辑未破。投资者可依托3300-3350美元震荡区间灵活操作，同时预留仓位应对地缘与政策突变。短期波动加剧时，严格止损、控制仓位仍是关键——市场永远不缺机会，缺的是清醒的判断与纪律性执行。